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高端次高端白酒业绩稳健高增长 食品龙头业绩突出

2018-05-15 10:33  中国酒业新闻  澳门正规博彩十大网站  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

白酒业绩回顾:行业分化持续,看好稳健高增长的高端次高端白酒

2018年一季度申万食品饮料板块收入和利润增长16.95%和31.47%,同比加速增长。白酒和调味品景气度较高,收入同增27.87%、15.42%,净利润同增37.86%、34.95%。受益消费升级,2017、2018一季度19家白酒公司15家业绩正增长,11家两位数增长。1、高端酒真实刚性需求旺盛,产品量价齐升,推动业绩稳健高增长。2018Q1茅台五粮液、老窖收入同增31.24%、36.80%和26.20%,扣非净利润同增38.43%、38.22%和32.39%。2、次高端白酒受益消费升级和渠道建设,一季度业绩加速增长。2018Q1水井、汾酒、洋河、舍得和酒鬼收入同增87.73%、48.56%、25.68%、21.95%和46.12%,扣非净利润同增61.42%、52.05%、25.38%、107.30%和65.50%。3、古井、口子等区域龙头受益产品升级和渠道深耕,2018Q1业绩增长超预期。2018Q1古井、口子窖收入同增17.80%、21.02%,扣非净利润同增59.35%、37.63%。

食品业绩回顾:调味品板块表现相对亮眼,继续看好食品龙头

1、乳制品行业进入新一轮上行周期,伊利凭借品牌和渠道优势收割市场份额。2017年和2018Q1乳制品龙头伊利股份收入在高基数基础上同增12.29%和25.10%,扣非净利润同增17.7%和20.67%,2018Q1业绩增长加速。2、2018Q1海天和榨菜收入同增17.04%和35.64%,扣非净利润同增21.61%和83.56%,略超市场预期。海天味业和涪陵榨菜作为细分品类龙头,品牌力最强且渠道布局完善,最受益行业集中度提升。3、综合食品行业分化明显,细分行业龙头增长确定性高。2018Q1绝味、桃李、汤臣收入同增10.11%、20.57%和45.03%,扣非净利润同增32.03%、44.67%和39.08%。

继续看好高端次高端白酒,建议关注食品龙头

建议关注白酒茅台、五粮液、老窖、水井、汾酒、洋河、舍得、酒鬼;乳品龙头伊利;调味品龙头海天、榨菜和中炬;食品龙头双汇、绝味、桃李、汤臣。

风险提示:投资风格转换,食品安全事故,行业需求萎靡,白酒产品结构升级低于预期,白酒提价低于预期,大众品消费升级低于预期。

    关键词:白酒股 白酒板块  来源:广发证券  
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