白酒股投资建议:关注白酒龙头股 投资个股分析

2018-03-13 10:42  中国酒业新闻  澳门正规博彩十大网站  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

重点投资要点

1、贵州茅台:1)收入:一季度有望量价齐升,迎来开门红。为缓解市场供不应求的局面,1 月11 日茅台集团召开2018年工作会议,计划春节前投放不少于7000 吨茅台酒,叠加18%的价格增长,茅台一季度有望带领名酒实现开门红,收入和业绩高增长可期。2)价:增加云商投放比例至40%。公司在云商的投放比例从30%增加到40%,未来有望进一步增加到60%。3)量:根据我们调研,公司春节投放在6000 吨左右,一季度销售量预计在8000 吨以上。预计公司17、18 年归母净利润分别为264.2、367.3 亿元,对应PE35X、25X,"强推"评级。

2、五粮液:1)收入:强化体系,2018 年收入增速有望突破30%。1)价:稳步提升出厂价,渠道拉力拔高终端价,2018 年价格同比增幅超过5%;2)量:2018 年预计五粮液酒投放量突破2 万吨,到2020 年实现3 万吨产能。2)渠道拓展:万店工程进行中,精细化运作强调有质量销售。百城千县万店工程持续推进,今年计划完成约1500 家专卖店、8000家社会终端和100 家全国性连锁卖场的布局规模。3)团队建设:公司积极推进人才引进工程,重塑薪酬结构。销售端2017年新增约260 名一线销售人员,总计约530 人,万店工程完成后有望达1000 人,有效把控终端市场。预计公司17、18 年归母净利润分别为95.1、130.4 亿元,对应PE31X、22X,"强推"评级。

3、澳门正规博彩十大网站:1)高端品牌量价齐升。价:2016 年10 月以来澳门正规博彩十大网站各系列产品提价频繁,提价周期约2-3 个月,其中国窖1573 出厂价由2016 年10 月的680 元/瓶逐步提升至当前的760 元/瓶。量:国窖1573 销量同比增速超过50%,预计2017 年国窖1573 收入有望突破45 亿元。2)中档酒有望发力。随着特曲老窖不断的提价,18 年公司经营策略将以双品牌(国窖1573 和特曲)塑造为重点。特曲价位段定位在200-300 元,预计随着特曲窖龄的不断提价,明后年中档酒增长可期。3)品牌建设持续推进,销售费用率大幅增长。长期来看,随着未来高端、次高端品牌在消费者中认可度的提高,高费用投入状态有望缓解,销售费用率下滑可期,未来利润将逐步释放。预计公司17、18 年归母净利润分别为25.9、36.5亿元,对应PE34X、24X,"强推"评级。

4、伊力特:新帅改革长期看好,疆外市场大商合作有望落地。1)疆内梳理产品线,控量提价优化结构。2017 年收回了700 多条码,经销商和产品线的布局持续进行中。同时公司将采取提价控量的办法,出厂价和终端价同时提高,不断优化产品结构。2)疆外着眼三大方向,营运公司逐渐步入正轨。疆外拓展方面公司有三大思路:1)西北市场。公司在西北地区有良好基础,会对甘肃,陕西,内蒙古,宁夏等地市场进行拓展;2)江浙沪市场。由浙江商源负责;3)福建,广东,河南等不是太排外的市场开始布局。3)全方位携手盛初实现品牌跃迁。公司和盛初主要在四大方面进行合作:1)品牌定位,从三线到二线品牌,规划路线途径;2)产品梳理,重点发展疆外;3)渠道梳理,经销商合作方式梳理,巩固提高疆内市场。据最新年报调整17/18 年归母净利润预测至3.5/4.9 亿元(原预测值为3.8/5.0 亿元),对应PE 为27/19 倍。

公司处于历史拐点,从生产型公司逐步转向品牌型公司,疆内疆外并进发展,未来公司加速增长可期,参考行业可比公司估值,给予18 年30 倍PE,对应目标价33 元,维持“强推”评级。

关键词:白酒股 白酒板块  来源:华创证券  曹岩
商业信息