口子酒业逆市募资 过剩产能消化存风险

2014-06-24 14:18  澳门正规博彩十大网站 Www.waapsoft.com 中国酒业新闻 字号:【】【】【】   参与评论

在2012年冲刺上市失败后,安徽口子酒业股份有限公司(以下简称口子酒业)再次向上市冲刺,该公司于4月29日公开了其招股书。招股书显示,本次将发行不超过 6000万股,其中公司拟公开发行新股数量不超过6000万股,公司现有股东公开发售股份(即老股转让)不超过3000万股,发行完成后,公司总股本不超过60000万股。但是,口子酒业的招股书一经公开就受到了不少人的质疑。

招股书:技改下大力扩产

资料显示,口子酒业本次募集资金投资运用将围绕主营业务进行,主要用于公司优质白酒的投资建设,扩大公司优质白酒的生产能力,以满足不断增长的消费需求。其中优质白酒酿造技改项目预计投资27624.96万元、优质白酒陈化老熟和存储项目投资28157.67万元。

国家发改委规定,凡列入限制类的,禁止投资新建项目,投资主管部门不予审批、核准或备案;各金融机构不得发放贷款;土地管理、城市规划和建设、环境保护、质监、消防、海关、工商等部门不得办理有关手续。对属于限制类的现有生产能力,允许企业在一定期限内进行改造升级,严禁以改造为名扩大生产能力。

而且,在发改委2011年发布的《产业结构调整指导目录》中,白酒生产线被列为限制类,在2013年的修订版中再次重申了这一点。

阅读口子酒业的招股书不难发现,虽然公司以技改为名进行募资,但是其真实目的还是为扩产买单。

口子酒业招股书显示,本次募集到的资金将用于四个项目建设,优质白酒酿造技改项目27624.96万元、优质白酒陈化老熟和存储项目28157.67万元、包装生产线技改项目28954.80万元、网络建设项目12832.06万元,共募集资金9.76 亿元,不足部分由公司自行解决。

优质白酒酿造技改项目包括几个子项目,其中一项是制曲。招股书称,公司东关分厂目前没有制曲车间,所需成品曲须从另外一个分厂——溪河分厂运来。此次拟利用募投资金,新增溪河分厂原酒用曲生产能力3000吨/年,以满足东关分厂需求。

优质白酒陈化老熟和储存项目,主要是增加储存设备,计划将陈化老熟时间从目前的2年延长至3年、5年及以上。其中,东关分厂年产原酒3000吨,现平均储存周期为2年,总储能为6700千升。技改后,按平均储存周期5年计,需新增原酒储能10000千升。溪河分厂年产原酒12000吨,现平均储存周期为2年,总储能为26800千升。技改后,按平均储存周期4年计,需新增原酒储能26800千升。“技改”之后,两个分厂合计增加36800千升储能。

而包装生产线技改项目,则计划将东关分厂9条包装生产线的包装产能从23000瓶/小时提高到41000瓶/小时;将溪河分厂20条生产线中的8条产能提高到32000瓶/小时,对于这8条生产线改造前的产能,招股书中并未给出具体数据只是称这8条线“设备老旧”。

根据口子酒业的募投项目说明,不难看出口子酒业的“技改项目”也许是在增加生产各环节如贮存、灌装等环节的产能。

“逆势”发展高档白酒

口子酒业在其招股书中表示,本次公开发行募集资金到位后,随着相关项目的陆续投入达产,公司在中端、高端白酒市场上,将具有更强的竞争力。公司将快速抢占白酒市场的机遇,进一步扩大中端、中高端白酒市场份额,增强盈利能力。

在口子酒业的改造升级的17条包装线中,有7条包装线是用于包装高档白酒,8条用于中档白酒。口子酒业称本次技改完成后,公司将东关分厂和溪河分厂原年产3000吨普通基酒改建为年产约3000 吨优质和特级基酒(其中优质基酒增加900吨,特级基酒增加2100吨),以满足公司优质白酒产量提高对优质基酒的需求,增强市场竞争实力。

但是,自2012年起,受宏观经济环境和政策影响,超高端、高端的白酒产品市场需求增长放缓产品价格下降,虽然白酒行业销售收入仍保持了一定增长,但是行业利润多年来出现首次下滑。白酒行业告别了黄金十年,进入以全面价格体系下沉为特征的深度调整期,尤其是高端白酒下滑最为严重,降价风更甚。

口子酒业在其招股书中也坦称:“2013 年,在经济增速放缓及国家限制"三公"消费等因素影响下,白酒行业面临较大困难,公司主营业务收入较2012年下降了6540.28万元,主要是由于高档白酒的销售收入下降了4344.34万元所致。2013 年,公司主营业务收入下降主要是由于高档白酒销售收入下降所致其中高档白酒平均销售价格下降对收入下降的影响为7821.12万元。”2013年公司的主营业务高档白酒的毛利润亏损4686.45万元,同比下滑3.36%。

本文关键词:口子酒业,高端白酒,产能过剩 来源:中国经济时报
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