皇台酒业 老牌白酒的转型与没落

2018-01-29 10:09  中国酒业新闻  澳门正规博彩十大网站  字号:【】【】【】  参与评论  阅读:

回顾2017年,是白酒行业打翻身仗的一年,经过惨烈的转型,大部分企业都走出了低谷。

曾经打出“南有茅台,北有皇台”口号的皇台酒业(000995.SZ),最近几年日子却不太好过,业绩不断下滑,屡次出现投资失误。在2017年8月发布公告称,拟剥离白酒业务,转型在线教育,主营业务为幼儿园课程开发与运营。

2015年8月,皇台酒业拟募集资金33亿元布局番茄产业,后来减少到21.7亿元,但是到了2016年的年报,就披露刚刚启动的番茄业务在2017年第一季度剥离出上市公司体系,并且在年报中信誓旦旦的表示:集中精力做酒类业务。

一年未到,皇台又转型做在线教育去了。不过,在2017年底又发布了一个公告,与高诚企业发展集团有限公司就合作研发、生产、销售皇台文化、收藏和消费类白酒签订战略合作协议,标的额1.48亿元。由此可见,皇台对白酒的执念还是难以割舍的。

2018年1月23日,公司最新公告称,终止出售白酒业务。由于定制酒业务的发展,给公司带来了不菲的效益。透过最近的人事变动的公告,可以看出公司经过高管人员的洗牌,实现了白酒业务的保留。

三次ST惊险过关

皇台酒业是2000年就上市的老牌酒企,然而上市17年来,竟然有8年在亏损,累计亏损4亿多元,期间三次ST濒临退市。2017年三季报亏损6740万元,如果不采取措施,将再次面临退市的风险。

由于在2017年剥离了大部分白酒业务,皇台酒业的资产总额减少,但资产负债率并没有得到任何改善,反而是从88%增加到了106%。如此畸高的资产负债率在A股“名列前茅”。

据2017年半年报,公司负债总额约3.9亿元,其中短期借款约6000万元,为兰州银行和兰州农商银行的贷款,年利率高达7.5%-8.6%,抵押了土地使用权,并由公司进行了担保,绝大部分银行贷款均已逾期,逾期利率更是接近13%;应付账款5870万元,大多为承销商、包装商、玻璃厂商,由于贷款已逾期,这部分应付款恐怕是无力偿还;应付职工薪酬余额近900万无,存在着拖欠员工工资的可能;应交税费3300多万元、应付利息1180多万元;其他应付款余额1.45亿元,大部分为借款……

再对比2017年半年报的现金流量表,经营性现金流量净额以及总的现金净增加额均为负数,账面现金仅有300万元,从财务数据分析,公司实质上已经不具备支撑正常经营的现金流。

通过贷款逾期的情况来看,皇台酒业资不抵债的同时,已经无力偿还任何债务。

无奈转型和投资失败

对于绝大多数有成长性的上市公司来说,通常上市以来,其资产是不断增值的,而皇台酒业从上市时的6亿多元资产,减少到了如今的不足4亿元资产。

上次重组是在2015年,随着新疆番茄行业的崛起,基于对番茄行业的看好,皇台酒业募资对番茄产业进行全面整合,入主昌吉安格瑞,包括从番茄基地建设、番茄加工到全球销售,以期提升中国番茄产业在全球的竞争力。2016年,皇台的番茄板块营收迅速超过一半,占总营收的58%。然而让皇台酒业始料未及的是,这个产业过低的准入门槛让作坊式小厂蜂拥而入,最终让整个番茄行业遭受致命打击,皇台酒业的番茄业务在2016年毛利率只有1.67%。昌吉安格瑞陷资不抵债,净利润为负1122.29万元。2017年上半年,皇台酒业公告称,将昌吉安格瑞剥离。

剥离番茄业务后的皇台酒业营收迅速缩水,据2017年三季度季报,营业收入仅有4064万元。

在被番茄业务折磨得焦头烂额的时候,皇台酒业选定了新的业务发展方向。2017年7月公告重大重组事项,重组方案包括两大部分,一是白酒资产、葡萄酒资产划转至两个全资子公司;二是置入深圳市中幼国际教育科技有限公司,目前中幼教育正在重新梳理其各项资产,将经营性核心资产单独分立出来,组建新公司。

根据中幼教育公布的2016年年报,全年营收1239万元,净利润103万元,对作为上市公司的皇台酒业来说,并表这样的财务数据实在差强人意。而2017年半年报显示,中幼教育营收仅有136万元营收,亏损418万元,相比上年同期大幅下降。这个标的是否会出现当年进军番茄产业类似的后果?

由于人事变动频繁,这项重组业务的背后的人员动荡也引人遐想:2017年初公司发布公告,皇台酒业董事长卢鸿毅因个人原因离职;7月28日公告称,皇台酒业总经理、监事也分别辞职;随后8月8日,独立董事辞职。这一系列的人事变动是正常的人员更迭还是因为各方的博弈?

关键词:皇台酒业 亏损  来源:证券市场周刊  李国强
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